导语：2023年11月6日，“2023亚洲艺术品金融论坛（第八届）暨‘人文引领新财富·数字赋能新消费’高峰论坛”在沪成功举办。汇集了30余位国内国际顶尖学者专家，以及领导、国际政要进行演讲，近200位来自各个行业的嘉宾代表到场参与，超8万名观众在线观看直播，200多家权威媒体对此进行了报道，主流媒体单篇报道阅读量超400万。本届论坛继续围绕艺术和金融，聚焦行业动向、推动行业发展、促进国内外艺术品金融行业的交流学习以及文化产业的变革与升级。
艺术金融不管是在国际还是国内，都有很长的发展历史，但是不管在国内还是国外，对艺术金融如何发展、如何进行设计，都有很多争议。我也与大家分享一下我自己的看法。
从风险来看，它也是高于这些债券和黄金，但是风险也低于股票市场。这给我们一个很好的启示，如果有很好的艺术品金融市场的话，它实际上是给投资者提供了更多的选择可能性，使金融市场更加完备。投资者可以借助艺术品相关的金融产品，来构建它的投资组合，使得它的风险更小，收益更高，在同等的风险下收益更高或收益更低，更有助于优化他们的投资组合。艺术品金融市场的存在，对金融市场的有效发展，有很重要的作用。
当然也有一些指标，它的指数结果可能和这张图不完全一样。有些人发现艺术品的价格走势基本上和股票差不多，风险比较大、收益也比较大，无论如何，艺术品的市场和股票市场走势不完全相关。只要不是完全相关，它就有可能给投资者带来福利的提高。
整体来说，艺术品金融市场是有非常重要的价值。但是，艺术品金融市场的主要障碍有：
（1）信息不对称。如果我们希望艺术品市场得到充足的发展，我们希望有更多的、不一定是从事艺术专业的投资者参加，非艺术专业的投资者也能参加，市场才能逐步地发展。非艺术专业的投资者参与，从中也可以获取一定的收益，当然他们也承担一定的风险。由于艺术品金融风险相对来说比较大，而且怎样判断一个艺术品的价值，往往需要非常专业的能力，而且这个专业能力往往不是短期内能够掌握和提高的。所以带来了艺术品市场上的信息不对称。
（2）交易成本比较高。这和个人偏好紧密相连。这时候能找到投资者达成一致进行交易的话，显然会给艺术品交易带来很多成本。
（3）流动性不好。如果有艺术品金融相关的产品，往往很难在市场上成功地交易。也就是说，单纯的艺术品在市场上进行交易有很多障碍。
金融市场也有很多产品，在市场上进行交易的话也很难。这时金融实业界的人士创造性地提出了资产证券化。也就是说把比较难以交易的产品进行打包、标准化，然后再进行一定的分割，然后卖出。当然这个过程需要一些技术手段来支撑，但是总体方式是，把一些不流动性的资产或者个性化资产进行打包，设计一些标准化的金融产品在市场出售，过程中还有信用征集等。这就使得不流动性资产变成流动性资产，使得交易更加容易达成，就能够解决金融市场上的问题，这是金融市场常用的手段。
艺术品也可以某种程度证券化。实际上在中国过去已经做了一些尝试，比如天津文交所做了一些尝试，他们曾经有两幅作品，《黄河咆哮》和《燕塞秋》，他们把这两幅作品分割成一份一份的份额，然后在市场上进行出售，比如《黄河咆哮》分成600万份，按照每份1元的价格挂牌交易。当然这和金融市场的资产证券化还是有本质的不同，但是形式上还是有很多相似之处，结果《黄河咆哮》的价格迅速上涨，到了3月下旬涨到了接近20元。本来《黄河咆哮》初始价格是600万，如果每份20元的话，这幅作品的价值基本上达到了1亿，甚至超过了1亿。结果到11月27日，文交所的产品迅速下跌，比最高点几乎下跌了92%。这时候一些艺术界的人士分析，这样一幅画，当时的市场价值是每平方一两万元，在初始挂牌交易的时候，估值是600万左右，就已经是非常高的价格了。进行份额交易的时候，价格涨到了1个亿，显然有泡沫的嫌疑。由此来看，艺术品的交易和股票市场交易还是有很大的不一样。股票市场的交易，希望对公司的运营进行判断，有很好的分红前景的公司，价格就会上涨；分红前景下降的公司，价格就会下跌。艺术品价格波动受哪些因素的影响，是值得探索的。
我们不希望最后的交易和艺术品价值没有关系，即使金融化以后，艺术品通过金融手段在市场上进行交易，我们也希望交易的价格和艺术品真正的价值应该紧密地相连。如果最后，艺术品的价值和金融产品的价值脱离了，实际上金融化就是失败的。
这就涉及到很多问题：
（1）艺术品价值难以达成共识。实际股票市场上的价值也很难达成共识，但是股票市场上有很多参考指数，比如上证指数，它就可以给我们一个价值的参考框架，还有很多相关公司的股票的走势也可以用于参考。但是艺术品往往具有独特性，它的价值很难达成共识。艺术界人士是否可以帮助我们建立具有一般性参考价值的指数呢？这是值得考虑的问题。
（2）投资者群体是停留在艺术专业的投资者，还是扩展到一般投资者？是否需要门槛？谈到艺术金融，我们肯定希望扩展到一般投资者，但是是否需要入门门槛？比如要达到一定的艺术品投资经验，还是我们希望机构投资者来投资，一般散户只是通过机构投资者来参与这个市场？这些都是值得考虑的问题，如果市场上绝大多数投资者都对艺术品价值有所知的话，这个市场其实就和赌场相似了。如果这个市场能够很好地实现价值的发现，能够找到精品的艺术品，好的艺术品就能在市场上融资，获得市场认可，坏的艺术品就被市场淘汰，这个市场才是有价值的。如何实现市场的价值发现的功能，这也是艺术金融所要考虑的问题。
（3）是否可以考虑定期实物交割？金融是以艺术品为基础的金融，艺术品的买卖要和金融产品的买卖、金融产品的交易经常地建立联系，而不是长期的背离，这时候是否要定期的实物交割，避免过度的金融化？
总的来说，艺术金融市场是一个很值得研究、探索、实践的市场，且对整个艺术界进一步的发展和提升有帮助，同时对投资者、金融市场也有很重要的作用，所以这个市场是一个非常重要的市场。大家一起来思考怎么样使得艺术品金融市场迅速地发展，促进国家或者世界艺术的发展，同时又不造成过多的风险，同时又帮助金融市场更加健康地发展，这是一个很重要而艰难的任务。
以上是我的分享，谢谢大家！
